本周美元兑日元在147.53-147.77区间内震荡，美元市场保持微妙平衡，兑日央行的元区央行政策风险将主导下一阶段走势。分析显示，间内决议该货币对对美联储政策预期的震荡政策响应强烈，反映出美国利率预期的市场主导作用，而市场风险情绪影响较小。关注
近期的美元意外经济数据限制了美联储放宽政策的空间，并为日本央行加息创造了机会，兑日目前市场已经将华盛顿降息和东京加息的元区央行预期充分反映在价格中。鉴于美联储与日本央行政策的间内决议不确定性，任何意外的震荡政策动向都有可能推动美元兑日元突破147-149的交易区间。
美国利率的市场主导作用持续增强
美国利率依然是套利走势的主要驱动力，尤其是关注短端利率曲线对央行政策预期的敏感程度更为突出。相关性分析表明，美元美日货币对与历史驱动因素的10日滚动相关性体现了此趋势。
市场对美联储降息预期已定价至2026年6月，相关系数强化至-0.87。当利率预期上升时，汇价通常下跌，反之亦然。当前109个基点的定价显示出超过四次的完整降息预期。
与此同时，与美国收益曲线的正相关性同样增强，尤其是两年期、十年期和三十年期收益率。美日两国的两年期与十年期收益率利差的相关性也显著提升。
此外，与美股预期波动率的关联性在过去两周几乎无关紧要，进一步证明了利率预期的主导地位。
美日央行利率决议引关注
考虑到美联储和日本央行的利率决议即将公布，分析显示：要想突破自8月以来的震荡格局，需依赖于政策意外。除非美国零售销售或日本通胀数据出现重大变动，否则走势难以改变。
值得注意的是，近期两国经济活动保持韧性，花旗经济意外指数显示出经济数据的上行意外表现。
正指数值表明，市场经济数据整体表现好于预期。
美联储利率展望焦点
市场普遍预期美联储将实施25个基点的降息，使联邦基金利率降至4%-4.25%的区间，同时也存在小概率降息50个基点的可能性，如此情形将可能引发市场大幅波动。
若仅降息25个基点，市场关注的主要是FOMC委员对未来两年的联邦基金利率的预测。如果此前的预测维持不变，则可能导致美元走强；若暗示降息六次或更多，则可能引发市场担忧前景。
政策声明的措辞及鲍威尔的新闻发布会将相较于上次更加偏鸽派，投票分歧也可能会影响市场情绪。
日本央行的信号及市场反应
虽然美联储的会议信息需进一步消化，但日本央行的会议预计较为温和，其主要隔夜利率预计将维持在0.5%不变。市场将聚焦政策声明及植田和男的言论，而日本央行的未来政策动作备受关注，市场预期明年7月前将累计加息约50基点。
植田如展现鹰派姿态，市场反应可能会更为剧烈。
美元兑日元在窄幅震荡区间内
在重磅央行会议前，美元兑日元保持窄幅震荡，当价格逼近200日均线（148.67）时遇到卖压，而147.00支撑位则存在买盘支持。这一格局在过去一个多月保持稳定，若无意外市场冲击，政策决议前走势难以改变。
日线和周线图未显示明确趋势信号，价格动能相对平稳，RSI与MACD指标趋于平坦。若突破当前区间，上行重点关注151.00和152.40，下行关注146.00、144.40及142.42支撑位。
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日线图，来源：）
北京时间9:35，
交投于147.55/56。