上周，美股美国股市大幅上涨。持续美联储首次降息，上涨势激发了被华尔街策略师称为短期“蜜月行情”的但潜的影上涨趋势。在缓和的风险金融环境和人工智能热潮的双重推动下，美股成功打破了九月通常疲软的不容变美惯例。
泡沫还是忽视何改繁荣？华尔街的激烈讨论
美国银行策略师Michael Hartnett在其最新报告中提出了一个引人注目的观点：
通过对百余年的股市热潮进行研究，其团队发现历史上的降息泡沫从底部到顶部的平均涨幅为244%。按照这个标准，元走自2023年3月以来“七巨头”的美股223%涨幅暗示还有继续上涨的空间。
这一乐观论调得到了Mariner Wealth Advisors首席投资策略师Jeff Krumpelman的持续支持。他表示：“我们处于人工智能的上涨势初期阶段，这不仅创造了巨大的但潜的影机会，还提升了整体盈利和劳动力市场的风险健康。”
他指出：“这已经不是不容变美你祖父的时代。”
尽管指数约23倍的前瞻市盈率在历史标准下显得偏高，但简单比较与过往周期并不能全面反映现实。
狂欢中的风险警示
然而，狂热背后的一些隐患开始显现。Krumpelman警告：“我最担心的是市场再次出现2021年的狂热现象。当投资者对降息的追逐推高市场至非理性水平时，这种情况是令人不安的。”
Yardeni Research总裁Ed Yardeni则指出更深层的危机：宽松的货币政策可能在劳动力短缺等结构性问题未解决的情况下导致不理性的上涨。他认为，在经济依然健康的前提下降息，可能会造成由FOMO（错失恐惧症）驱动的投机过热，最终以剧烈的市场修正告终。
降息与传统美元趋势背道而驰。
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周一（9月22日），美元在资本流入及利差变化中震荡于97.65附近。
John Hancock的Emily Roland指出市场的“选择性听觉”现象：市场只关注降息的利好，却忽视了劳动力市场恶化的潜在风险。当前几乎形成了“坏消息即好消息”的扭曲逻辑，即任何疲软的数据都意味着更多降息。
机构分歧加大：多头积极，空头防备
与此同时，富国银行、巴克莱和德意志银行相继上调目标价，看好盈利韧性、人工智能投资周期及政策宽松这三大支柱，但谨慎的声音也在增加。
花旗、Fundstrat及Evercore ISI警告称，估值过高、市场广度减弱以及科技股波动性上升可能导致前路艰难。
Smead Capital Management首席投资官Bill Smead形象地比喻道：“
指数的70%由七大巨头主导，其余30%由科技股勉强支撑。当市场集中度达到如此极端水平时，往往预示着巨大的风险。”
七大巨头领涨（占据70%权重）推动了美股市值的膨胀，
。如果泡沫持续，美元可能反而走强。
在这场由人工智能驱动的市场波动中，多头与空头的博弈刚刚开始。投资者在享受“蜜月行情”的同时，也需做好准备迎接即将到来的波动时刻。
北京时间15:50，
现报97.65。